建筑材料行业观察：核心城市二手房回暖；海螺水泥战略合作深化

近期建筑材料行业显现复苏信号，二手房市场在核心城市率先企稳，叠加企业战略合作深化，市场关注度持续升温。数据显示，尽管工地复工进度仍滞后于往年，但资金到位率等关键指标降幅收窄，为后续需求释放提供支撑。

一、复工节奏趋缓与二手房市场复苏信号

工地复工环比改善，资金到位率成核心变量

根据百年建筑数据，截至2月20日，全国工地开复工率为47.7%，农历同比降幅收窄至15.16%，环比前一周有所改善。劳务上工率与资金到位率分别为49.7%与43.6%，虽仍低于历史同期水平，但环比降幅明显趋缓。其中，资金到位率同比仅下降1.06个百分点，显示政策端对基建与地产项目的资金支持逐步落地，或成为后续复工提速的关键变量。

核心城市二手房成交现“小阳春”行情

与工地复工数据形成反差的是，核心城市二手房市场已出现触底信号。冰山楼市日历显示，春节后19天（1.29-2.16），北上广深等20城二手房认购套数同比2024年增长54%。深圳、成都、杭州等城市认购量已超越2023年同期水平，北京昌平、通州等地新房项目亦出现降价促销带动成交回升的现象。政策端同步发力，如北京出台文件推动住房品质提升，上海部分豪宅项目认购率超预期，进一步强化市场信心。

流动性宽松预期支撑行业估值

当前宏观流动性环境趋于宽松，叠加楼市回暖信号，建材行业估值修复潜力受市场关注。以深圳为例，1月新建商品住宅成交面积同比增长97.3%，二手住宅成交套数同比增长31.5%。政策层面，多地通过优化公积金政策、发放购房补贴等方式刺激需求，一线城市购房限制性政策有望进一步调整，为建材需求提供中期支撑。

二、建材价格分化与行业整合提速

水泥、玻璃价格呈现结构性波动

周内建材价格走势分化：全国42.5水泥均价环比下降5.7元/吨至395.7元/吨，但同比仍上涨36.3元/吨；浮法玻璃均价微升1.3元/吨至1504.9元/吨，光伏玻璃价格则保持稳定。玻纤纱与碳纤维价格同比显著上涨，其中电子纱均价同比涨幅达1400元/吨，反映细分领域需求韧性。玻璃期货价格近期虽承压，但行业产能处于近五年低位，叠加存量房装修需求支撑，市场对“小阳春”行情仍存期待。

企业战略合作深化行业整合

头部企业加速资源整合以应对行业调整。海螺水泥近期与中建西部建设达成战略合作，双方将在水泥供销、砂石骨料等领域深化合作，提升产业链协同效率。此类合作有助于优化产能布局，降低运营成本，亦为行业集中度提升提供范本。当前建材行业上市公司业绩分化明显，具备技术壁垒或规模优势的企业或率先受益于需求回暖。

政策驱动与结构转型并行

政策端持续推动行业高质量发展，如北京市要求新建商品房提升使用面积与舒适度，青岛等地通过房交会发放购房消费券刺激需求。与此同时，建材企业正从传统地产驱动模式向绿色建材、智能制造等领域转型。粮食仓储、机器人应用等新兴赛道获资本关注，未来或成为行业增长新引擎。