日产高位库存去化 短期震荡为主

尿素期货震荡，最终报收 1849。现货市场出厂价平稳，成交一般。河南出厂报 1840 - 1850 元/吨，山东小颗粒出厂报 1820 - 1850 元/吨，河北小颗粒出厂 1830 - 1880 元/吨，山西中小颗粒出厂报 1760 - 1800 元/吨，安徽小颗粒出厂报 1860 - 1870 元/吨，内蒙出厂报 1760 - 1800 元/吨。5 月 20 日，尿素行业日产 20.15 万吨，较上一工作日减少 0.40 万吨，较去年同期增加 2.85 万吨；今日开工 87.61%，较去年同期 79.91%回升 7.70%。市场情绪继续乏力，国内主流地区尿素现货出厂报价稳中下探，成交一般。山东地区主流出厂报价稳中回落，河南地区出厂报价坚挺。东北地区春耕结束，交投情绪一般。检修装置回归，日均产量维持在 20 万吨附近，位于同期最高水平。相关部门召集尿素生产企业及协会开会讨论当前尿素出口可行性，具体细节已公布。出口窗口期 5 - 9 月份完成报检，10 月 15 日前完成出口报关，额度在 200 万吨附近，略超市场预期。华中、华北地区复合肥生产积极性偏低，尿素企业库存去化，近期工厂出厂报价坚挺，待发充裕，均不收单。预计短期内期现货整体震荡为主，关注政策变化。交易策略方面，单边短期回调做多，不追；套利 91 正套逢低布局，不追；期权卖看跌。